| 重磅：點(diǎn)擊鏈接下載 《企業(yè)重組和資本交易稅收實(shí)務(wù)研究總結(jié) 萬(wàn)偉華◎編著 第一次全面修訂版 約186萬(wàn)字 解讀政策背后的“稅收邏輯”》 |
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整理編輯：萬(wàn)偉華 云南百滇稅務(wù)師事務(wù)所有限公司
平安廣州交投廣河高速公路封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金采用“公募基金+基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券”的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
1、原始權(quán)益人廣州交投設(shè)立項(xiàng)目公司
項(xiàng)目公司廣州交投廣河高速公路有限公司，成立于2020年11月30日，注冊(cè)資本100萬(wàn)。項(xiàng)目公司的控股股東為廣州交通投資集團(tuán)有限公司，持有100%股權(quán)。
項(xiàng)目公司是原始權(quán)益人廣州交通投資集團(tuán)有限公司為REIts目的而新成立的項(xiàng)目公司，用于承接底層基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)廣河高速項(xiàng)目。
項(xiàng)目公司層面原有外部借款約36億，基金收購(gòu)項(xiàng)目公司后通過資本公積轉(zhuǎn)增資本再減資的方式形成股東借款約30億，足以搭建股債結(jié)構(gòu)，所以沒有構(gòu)建SPV層。
2、原始權(quán)益人廣州交投從子公司無(wú)償劃轉(zhuǎn)資產(chǎn)給項(xiàng)目公司
重組前，廣河項(xiàng)目資產(chǎn)為原始權(quán)益人廣州交通投資集團(tuán)有限公司全資子公司廣州市高速公路有限公司所有，廣州市高速公路有限公司與項(xiàng)目公司簽署《資產(chǎn)、債務(wù)及員工整體劃轉(zhuǎn)協(xié)議書》，廣州市高速公路有限公司采用無(wú)償劃撥方式，將廣河高速（廣州段）特許經(jīng)營(yíng)權(quán)及相關(guān)資產(chǎn)、相關(guān)業(yè)務(wù)及合同、部分人員、關(guān)聯(lián)債務(wù)等自2020年12月29日起整體劃轉(zhuǎn)至廣河項(xiàng)目公司，公路資產(chǎn)屬于整體劃轉(zhuǎn)范圍。因此，自2020年12月29日起，廣河項(xiàng)目公司享有公路資產(chǎn)的資產(chǎn)所有權(quán)。
在財(cái)務(wù)處理上，特許經(jīng)營(yíng)權(quán)價(jià)值體現(xiàn)在無(wú)形資產(chǎn)-收費(fèi)經(jīng)營(yíng)權(quán)中，其入賬金額以公路建設(shè)竣工決算報(bào)告計(jì)量的實(shí)際成本為準(zhǔn)。廣河高速項(xiàng)目的公路資產(chǎn)范圍投資建設(shè)的廣河高速（廣州段）主線（包括路基土石方、路面工程、橋涵工程、隧道工程）、互通式立交、收費(fèi)站（簡(jiǎn)稱“公路資產(chǎn)”）
在攤銷政策上，無(wú)形資產(chǎn)-公路收費(fèi)權(quán)采用車流量法，即按照特定年度實(shí)際交通流量與經(jīng)營(yíng)期間的預(yù)估總交通流量的比例計(jì)算年度攤銷總額，在收費(fèi)公路特許經(jīng)營(yíng)權(quán)到期當(dāng)年，廣河高速（廣州段）會(huì)將其剩余賬面金額全部攤銷。無(wú)形資產(chǎn)-公路附屬設(shè)施及軟件以其原值減去預(yù)計(jì)凈殘值和已計(jì)提的減值準(zhǔn)備累計(jì)金額在其預(yù)計(jì)使用壽命內(nèi)采用直線法分期平均攤銷。
本次劃轉(zhuǎn)中的特許經(jīng)營(yíng)公路收費(fèi)權(quán)、公路附屬設(shè)施及軟件等無(wú)形資產(chǎn)按照賬面價(jià)值劃轉(zhuǎn)，經(jīng)營(yíng)性往來(lái)款項(xiàng)如應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、其他應(yīng)收款和預(yù)付款項(xiàng)，以及為建造廣河高速（廣州段）借入并以廣河高速（廣州段）公路收費(fèi)權(quán)及其項(xiàng)下全部收益為質(zhì)押的專項(xiàng)借款及相應(yīng)的應(yīng)付利息，按照協(xié)議約定部分相應(yīng)的賬面價(jià)值劃轉(zhuǎn)，貨幣資金按照200.00萬(wàn)元?jiǎng)澽D(zhuǎn)，合計(jì)凈值約為18億元。
2020年底賬面價(jià)值詳見備考資產(chǎn)負(fù)債表：
2.1 企業(yè)所得稅
《財(cái)稅[2014]109號(hào)財(cái)政部國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于促進(jìn)企業(yè)重組有關(guān)企業(yè)所得稅處理問題的通知》規(guī)定：
三、關(guān)于股權(quán)、資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)
對(duì)100%直接控制的居民企業(yè)之間，以及受同一或相同多家居民企業(yè)100%直接控制的居民企業(yè)之間按賬面凈值劃轉(zhuǎn)股權(quán)或資產(chǎn)，凡具有合理商業(yè)目的、不以減少、免除或者推遲繳納稅款為主要目的，股權(quán)或資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)后連續(xù)12個(gè)月內(nèi)不改變被劃轉(zhuǎn)股權(quán)或資產(chǎn)原來(lái)實(shí)質(zhì)性經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，且劃出方企業(yè)和劃入方企業(yè)均未在會(huì)計(jì)上確認(rèn)損益的，可以選擇按以下規(guī)定進(jìn)行特殊性稅務(wù)處理：
1、劃出方企業(yè)和劃入方企業(yè)均不確認(rèn)所得。
2、劃入方企業(yè)取得被劃轉(zhuǎn)股權(quán)或資產(chǎn)的計(jì)稅基礎(chǔ)，以被劃轉(zhuǎn)股權(quán)或資產(chǎn)的原賬面凈值確定。
3、劃入方企業(yè)取得的被劃轉(zhuǎn)資產(chǎn)，應(yīng)按其原賬面凈值計(jì)算折舊扣除。
《國(guó)家稅務(wù)總局公告2015年第40號(hào)國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于資產(chǎn)（股權(quán)）劃轉(zhuǎn)企業(yè)所得稅征管問題的公告》規(guī)定：
一、《通知》第三條所稱“100%直接控制的居民企業(yè)之間，以及受同一或相同多家居民企業(yè)100%直接控制的居民企業(yè)之間按賬面凈值劃轉(zhuǎn)股權(quán)或資產(chǎn)”，限于以下情形：
(四)受同一或相同多家母公司100%直接控制的子公司之間，在母公司主導(dǎo)下，一家子公司向另一家子公司按賬面凈值劃轉(zhuǎn)其持有的股權(quán)或資產(chǎn)，劃出方?jīng)]有獲得任何股權(quán)或非股權(quán)支付。劃出方按沖減所有者權(quán)益處理，劃入方按接受投資處理。
《財(cái)稅[2009]59號(hào) 財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)重組業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理若干問題的通知》規(guī)定：
五、企業(yè)重組同時(shí)符合下列條件的，適用特殊性稅務(wù)處理規(guī)定：
(一)具有合理的商業(yè)目的，且不以減少、免除或者推遲繳納稅款為主要目的。
(二)被收購(gòu)、合并或分立部分的資產(chǎn)或股權(quán)比例符合本通知規(guī)定的比例。
(三)企業(yè)重組后的連續(xù)12個(gè)月內(nèi)不改變重組資產(chǎn)原來(lái)的實(shí)質(zhì)性經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。
(四)重組交易對(duì)價(jià)中涉及股權(quán)支付金額符合本通知規(guī)定比例。
(五)企業(yè)重組中取得股權(quán)支付的原主要股東，在重組后連續(xù)12個(gè)月內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓所取得的股權(quán)。
《關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)稅收政策的公告 財(cái)政部 稅務(wù)總局公告2022年第 3 號(hào)》規(guī)定：
一、設(shè)立基礎(chǔ)設(shè)施REITs前，原始權(quán)益人向項(xiàng)目公司劃轉(zhuǎn)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)相應(yīng)取得項(xiàng)目公司股權(quán)，適用特殊性稅務(wù)處理，即項(xiàng)目公司取得基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的計(jì)稅基礎(chǔ)，以基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的原計(jì)稅基礎(chǔ)確定；原始權(quán)益人取得項(xiàng)目公司股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)，以基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的原計(jì)稅基礎(chǔ)確定。原始權(quán)益人和項(xiàng)目公司不確認(rèn)所得，不征收企業(yè)所得稅。
五、本公告自2021年1月1日起實(shí)施。2021年1月1日前發(fā)生的符合本公告規(guī)定的事項(xiàng)，可按本公告規(guī)定享受相關(guān)政策。
原始權(quán)益人將子公司所有的資產(chǎn)無(wú)償劃轉(zhuǎn)給項(xiàng)目公司，可以按上述規(guī)定進(jìn)行特殊性稅務(wù)處理，《關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)稅收政策的公告》解決了不滿12個(gè)月把項(xiàng)目公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓帶來(lái)的不能特殊性稅務(wù)處理的問題。
劃出人廣州市高速公路有限公司沖減所有者權(quán)益和資產(chǎn)凈值，劃入人項(xiàng)目公司增加資產(chǎn)，同時(shí)記入資本公積約18億，母公司廣州交投增加項(xiàng)目公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資成本18億，同步?jīng)_減廣州市高速公路有限公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資成本。
2.2 增值稅、土地增值稅、契稅、印花稅
《國(guó)家稅務(wù)總局公告2011年第13號(hào)國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于納稅人資產(chǎn)重組有關(guān)增值稅問題的公告》規(guī)定：
納稅人在資產(chǎn)重組過程中，通過合并、分立、出售、置換等方式，將全部或者部分實(shí)物資產(chǎn)以及與其相關(guān)聯(lián)的債權(quán)、負(fù)債和勞動(dòng)力一并轉(zhuǎn)讓給其他單位和個(gè)人，不屬于增值稅的征稅范圍，其中涉及的貨物轉(zhuǎn)讓，不征收增值稅。
原始權(quán)益人的子公司無(wú)償劃轉(zhuǎn)底層基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)至項(xiàng)目公司，與基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)相關(guān)聯(lián)的債權(quán)、負(fù)債和勞動(dòng)力如一并劃轉(zhuǎn)的，不征收增值稅。
劃轉(zhuǎn)的無(wú)形資產(chǎn)不涉及土地增值稅、契稅、印花稅。
3、基金、專項(xiàng)計(jì)劃成立、收購(gòu)項(xiàng)目公司股權(quán)
平安廣交投廣河高速REIT為基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金，為公募契約型封閉式證券投資金?；鸫胬m(xù)期（即基金封閉期）為基金合同生效后99年。根據(jù)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)協(xié)議及相關(guān)文件，本基金以首次發(fā)售募集資金投資的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)將于2036年12月16日到期。特許經(jīng)營(yíng)權(quán)到期后，基金管理人將視情況選擇是否申請(qǐng)?zhí)卦S經(jīng)營(yíng)權(quán)續(xù)期。若基金管理人選擇申請(qǐng)續(xù)期的，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目或?qū)⑿枰獫M足法律法規(guī)規(guī)定的其他條件，且受制于相關(guān)政府主管部門的最終批準(zhǔn)，特許經(jīng)營(yíng)權(quán)存在無(wú)法續(xù)期的風(fēng)險(xiǎn)。如特許經(jīng)營(yíng)權(quán)到期后無(wú)法續(xù)期的，政府主管部門對(duì)高速公路養(yǎng)護(hù)情況驗(yàn)收后，項(xiàng)目公司將按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定向政府辦理高速公路無(wú)償移交手續(xù)。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)準(zhǔn)予本基金募集的基金份額總額為7億份。每份基金份額的面值為人民幣1元。發(fā)售價(jià)格：13.020元人民幣。本次基金發(fā)售確認(rèn)的凈認(rèn)購(gòu)金額為9,114,000,000.00元，
原始權(quán)益人或同一控制下的關(guān)聯(lián)方配售情況及限售安排。
2021年6月7日基金合同生效，上市交易日期2021年6月21日，本基金已認(rèn)購(gòu)“平安廣州交投廣河高速公路基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”全部份額，同步資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃管理人平安證券股份有限公司代表“平安廣州交投廣河高速公路基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”已購(gòu)買廣州交投廣河高速公路有限公司全部股權(quán)，2021年6月8日廣州交投廣河高速公路有限公司股東變更工商登記手續(xù)已完成，計(jì)劃管理人平安證券股份有限公司代表專項(xiàng)計(jì)劃作為工商登記的股東，持有項(xiàng)目公司100%的股權(quán)。
3.1 股權(quán)收購(gòu)價(jià)格的計(jì)算
評(píng)估基準(zhǔn)日與廣州至河源高速公路（廣州段）特許經(jīng)營(yíng)權(quán)所在資產(chǎn)組相關(guān)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和負(fù)債。具體包括貨幣資金、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款、無(wú)形資產(chǎn)、應(yīng)付賬款、應(yīng)交稅費(fèi)和其他應(yīng)付款，賬面價(jià)值合計(jì)543,341.67萬(wàn)元。由于評(píng)估對(duì)象為組成高速公路特許經(jīng)營(yíng)權(quán)所在的資產(chǎn)組，資產(chǎn)組的收益期限依托于政府批復(fù)的特許經(jīng)營(yíng)期限，政府批復(fù)的特許經(jīng)營(yíng)期限為有限年期，故本次評(píng)估收益期采用有限年期。收費(fèi)期自2011年12月17日起開始計(jì)算，收費(fèi)期限25年，至2036年12月16日止，收益預(yù)測(cè)期自評(píng)估基準(zhǔn)日2020年12月31日起按剩余期限15.96年估算。經(jīng)采用收益法評(píng)估，廣河高速（廣州段）特許經(jīng)營(yíng)權(quán)所在資產(chǎn)組在評(píng)估基準(zhǔn)日的賬面價(jià)值為543,341.67萬(wàn)元，評(píng)估價(jià)值為967,416.02萬(wàn)元，增值額為424,074.35萬(wàn)元，增值率為78.05%。
項(xiàng)目公司基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目存量對(duì)外借款情況共計(jì)362,579.00萬(wàn)元，評(píng)估的價(jià)值扣除了此部分借款金額：
廣河項(xiàng)目公司欠付中國(guó)工商銀行股份有限公司廣州廟前直街支行1,458,010,000元；
廣河項(xiàng)目公司欠付招商銀行股份有限公司廣州分行800,000,000元；
廣河項(xiàng)目公司欠付上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司廣州分行1,367,780,000元。
資產(chǎn)支持專項(xiàng)根據(jù)《借款協(xié)議》向廣河項(xiàng)目公司發(fā)放股東借款262,579.00萬(wàn)元。廣河項(xiàng)目公司獲得上述股東借款后將償還招行債務(wù)及浦發(fā)債務(wù)的全部本金及利息，償還工行債務(wù)的部分本金及利息，共計(jì)262,579.00萬(wàn)元，留存的工行債務(wù)本金1,000,000,000元。
根據(jù)《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》約定，項(xiàng)目公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款=基礎(chǔ)設(shè)施基金的最終募集資金規(guī)模-基礎(chǔ)設(shè)施基金需預(yù)留的全部資金和費(fèi)用-專項(xiàng)計(jì)劃需預(yù)留的全部資金和費(fèi)用-（評(píng)估基準(zhǔn)日未償銀行負(fù)債-交割日后擬保留銀行負(fù)債），基礎(chǔ)設(shè)施基金和專項(xiàng)計(jì)劃需預(yù)留的全部資金和費(fèi)用主要包括基礎(chǔ)設(shè)施基金和專項(xiàng)計(jì)劃的初始直接交易費(fèi)用，預(yù)估為410萬(wàn)元。本基金募集資金約91.14億元，債權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款預(yù)估為評(píng)估基準(zhǔn)日2020年12月31日銀行借款余額36.26億元扣除預(yù)計(jì)基金成立日后擬保留銀行借款10億元，合計(jì)26.26億元。
基金收購(gòu)項(xiàng)目公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款約為65億元左右。
3.2 企業(yè)所得稅
《國(guó)家稅務(wù)總局公告2010年第19號(hào) 國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)取得財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等所得企業(yè)所得稅處理問題的公告》規(guī)定：
一、企業(yè)取得財(cái)產(chǎn)(包括各類資產(chǎn)、股權(quán)、債權(quán)等)轉(zhuǎn)讓收入、債務(wù)重組收入、接受捐贈(zèng)收入、無(wú)法償付的應(yīng)付款收入等，不論是以貨幣形式、還是非貨幣形式體現(xiàn)，除另有規(guī)定外，均應(yīng)一次性計(jì)入確認(rèn)收入的年度計(jì)算繳納企業(yè)所得稅。
《關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)稅收政策的公告 財(cái)政部 稅務(wù)總局公告2022年第 3 號(hào)》規(guī)定：
二、基礎(chǔ)設(shè)施REITs設(shè)立階段，原始權(quán)益人向基礎(chǔ)設(shè)施REITs轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司股權(quán)實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓評(píng)估增值，當(dāng)期可暫不繳納企業(yè)所得稅，允許遞延至基礎(chǔ)設(shè)施REITs完成募資并支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款后繳納。其中，對(duì)原始權(quán)益人按照戰(zhàn)略配售要求自持的基礎(chǔ)設(shè)施REITs份額對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓評(píng)估增值，允許遞延至實(shí)際轉(zhuǎn)讓時(shí)繳納企業(yè)所得稅。
五、本公告自2021年1月1日起實(shí)施。2021年1月1日前發(fā)生的符合本公告規(guī)定的事項(xiàng)，可按本公告規(guī)定享受相關(guān)政策。
原始權(quán)益人轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)約為18億，轉(zhuǎn)讓價(jià)約為65億，差額應(yīng)在2021年一次性確認(rèn)所得，并繳納企業(yè)所得稅。配售的份額對(duì)應(yīng)的增值遞延至轉(zhuǎn)讓時(shí)繳納。
3.3 國(guó)資問題
廣河項(xiàng)目公司由廣州交投100%持股，廣州交投由廣州市國(guó)資委100%持股，因此轉(zhuǎn)讓行為涉及企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓。根據(jù)《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》（財(cái)政部令第32號(hào)），轉(zhuǎn)讓行為應(yīng)履行企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的相關(guān)審批手續(xù)。2020年12月14日，廣州市國(guó)資委作出了《關(guān)于交投集團(tuán)基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)廣河項(xiàng)目股權(quán)轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)國(guó)有資產(chǎn)交易程序的復(fù)函》（穗國(guó)資函〔2020〕77號(hào)），出具意見如下：基礎(chǔ)設(shè)施REITs是通過證券交易所公開發(fā)行的金融產(chǎn)品，執(zhí)行中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布的《公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金指引（試行）》等證券監(jiān)管制度，遵循等價(jià)有償和公開公平公正的原則公開規(guī)范發(fā)行，無(wú)需另行履行國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)場(chǎng)交易程序。
4、項(xiàng)目公司轉(zhuǎn)增資本、減資形成股東借款
據(jù)招募說明書描述：本基金的合并成本及在合并中取得的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)按購(gòu)買日的公允價(jià)值計(jì)量。本基金以世聯(lián)評(píng)估于2020年4月出具的目標(biāo)資產(chǎn)估價(jià)報(bào)告為參考，預(yù)計(jì)本基金收購(gòu)項(xiàng)目公司股權(quán)對(duì)價(jià)約58億元與項(xiàng)目公司可辨認(rèn)凈資產(chǎn)于購(gòu)買日的公允價(jià)值近似，且其高于項(xiàng)目公司凈資產(chǎn)賬面價(jià)值的金額全部分?jǐn)傊另?xiàng)目公司的特許經(jīng)營(yíng)公路收費(fèi)權(quán)，后續(xù)按照車流量法在收購(gòu)日開始的剩余收費(fèi)期間攤銷。
項(xiàng)目公司資產(chǎn)評(píng)估增值額為424,074.35萬(wàn)元，項(xiàng)目公司應(yīng)是按資產(chǎn)的公允價(jià)值記入無(wú)形資產(chǎn)--收費(fèi)經(jīng)營(yíng)權(quán)中，同時(shí)記入資本公積，連同之前劃轉(zhuǎn)形成的18億元左右的資本公積，合計(jì)資本公積約60億元左右，但各項(xiàng)資產(chǎn)的計(jì)稅基礎(chǔ)不發(fā)生變化。
專項(xiàng)計(jì)劃受讓取得項(xiàng)目公司的100%股權(quán)后，為搭建和重組專項(xiàng)計(jì)劃對(duì)項(xiàng)目公司的投資結(jié)構(gòu)，2021年7月項(xiàng)目公司資本公積轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本至595,739.156187萬(wàn)元，2021年減資至287,642.9858萬(wàn)元，形成因減資而應(yīng)付專項(xiàng)計(jì)劃的股東借款30.8億。
至此，平安廣州廣河REIT的股債結(jié)構(gòu)搭建完畢。
項(xiàng)目公司賬面上權(quán)益投資約60億元，關(guān)聯(lián)債權(quán)投資約為57億，債資比不會(huì)超2:1的比例。
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資料來(lái)源：
平安廣州交投廣河高速公路封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金招募說明書
廣州廣河平安廣州交投廣河高速封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金基金份額上市交易公告書
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